事件ღ✿✿◈：2025年上半年公司实现营业收入3.65亿元ღ✿✿◈，同比下降1.15%ღ✿✿◈；归母净利润0.53亿元ღ✿✿◈，同比下降15.16%ღ✿✿◈；EPS为0.16元/股ღ✿✿◈，同比下降15.15%凯发K8国际娱乐官网ღ✿✿◈。

　　教育业务略有下滑ღ✿✿◈，费用拖累业绩增长ღ✿✿◈。报告期内ღ✿✿◈，公司实现营业收入3.65亿元ღ✿✿◈，同比下降1.15%ღ✿✿◈；其中中专及全日制学校业务收入1.66亿元ღ✿✿◈，同比下降3.30%ღ✿✿◈，是拖累公司收入略有下滑的主要原因ღ✿✿◈。同时ღ✿✿◈，受费用增长拖累ღ✿✿◈，公司净利润下降幅度较大ღ✿✿◈。报告期内凯发K8国际娱乐官网ღ✿✿◈，公司销售费用ღ✿✿◈、管理费用分别为0.10亿元ღ✿✿◈、0.27亿元ღ✿✿◈，分别同比增长8.80%ღ✿✿◈、4.68%ღ✿✿◈；期间费用率12.35%ღ✿✿◈，同比提高1.23个百分点ღ✿✿◈。受此影响ღ✿✿◈，报告期内公司归母净利润0.53亿元ღ✿✿◈，同比下降15.16%ღ✿✿◈。

　　油墨业务稳中有升ღ✿✿◈，盈利能力明显增强ღ✿✿◈。受益于品牌优势ღ✿✿◈、产品创新和客户忠诚老孙头的春天第三集ღ✿✿◈，公司油墨业务稳中有升ღ✿✿◈。报告期内ღ✿✿◈，公司高光泽型胶印油墨实现收入0.58亿元ღ✿✿◈，同比增长3.55%ღ✿✿◈；高耐磨型胶印油墨实现收入0.46亿元K8凯发国际下载ღ✿✿◈，ღ✿✿◈，同比下降1.70%ღ✿✿◈；快干亮光型胶印油墨实现收入0.68亿元ღ✿✿◈，同比下降1.05%老孙头的春天第三集ღ✿✿◈。同时ღ✿✿◈，公司油墨业务毛利率持续提高ღ✿✿◈，盈利能力明显增强ღ✿✿◈。报告期内ღ✿✿◈，公司高光泽型胶印油墨凯发K8真人娱乐appღ✿✿◈，ღ✿✿◈、高耐磨型胶印油墨和快干亮光型胶印油墨毛利率分别为26.99%老孙头的春天第三集ღ✿✿◈、24.69%和24.68%ღ✿✿◈，分别同比提高2.07个百分点ღ✿✿◈、1.13个百分点和2.35个百分点ღ✿✿◈。

　　负债率呈下降趋势ღ✿✿◈，现金流整体较好ღ✿✿◈。截止2025年6月末ღ✿✿◈，公司总资产ღ✿✿◈、总负债分别为11.89亿元凯发K8国际娱乐官网ღ✿✿◈、2.56亿元ღ✿✿◈，分别同比增长8.00%ღ✿✿◈、3.70%ღ✿✿◈；资产负债率为21.53%ღ✿✿◈，同比下降0.89个百分点ღ✿✿◈；剔除预收款的资产负债率为15.81%ღ✿✿◈，同比下降1.80个百分点ღ✿✿◈，公司负债率整体呈现下降趋势ღ✿✿◈。同时ღ✿✿◈，公司现金流整体较好ღ✿✿◈。报告期内ღ✿✿◈，公司收现比（销售商品ღ✿✿◈、提供劳务收到的现金/营业收入）为85.83%老孙头的春天第三集ღ✿✿◈，同比提高1.16个百分点ღ✿✿◈；经营性净现金流0.62亿元ღ✿✿◈，同比下降1.95%ღ✿✿◈。

　　战略投资中昊芯英ღ✿✿◈，AI+教育值得期待ღ✿✿◈。公司出资1.3亿元战略投资中昊芯英ღ✿✿◈，目前公司持有中昊芯英5.53%的股权ღ✿✿◈。2025年8月中昊芯英拟通过协议转让受让普天股份10.75%的股权ღ✿✿◈，同时中昊芯英ღ✿✿◈、海南芯繁和普天控股签署增资协议ღ✿✿◈，中昊芯英和海南芯繁合计持有普天控股50.01%的股权ღ✿✿◈。同时ღ✿✿◈，公司积极布局“AI+教育”ღ✿✿◈，推出科德AI学ღ✿✿◈，提供金融ღ✿✿◈、老师ღ✿✿◈、会计师等职业认证教程ღ✿✿◈。公司充分发挥AI大模型技术优势ღ✿✿◈，重点突破自主训练模型研发ღ✿✿◈，科德AI学处于成长期ღ✿✿◈，目前已积累用户3万多人ღ✿✿◈，并持续迭代升级ღ✿✿◈，AI+教育值得期待ღ✿✿◈。

　　投资建议ღ✿✿◈：预计2025-2027年公司营业收入分别为8.59亿元凯发APP官网入口ღ✿✿◈、9.10亿元和9.56亿元ღ✿✿◈，EPS分别为0.48元ღ✿✿◈、0.51元和0.54元ღ✿✿◈，对应当前股价动态PE分别为49倍ღ✿✿◈、46倍和43倍ღ✿✿◈。公司积极转型ღ✿✿◈，实现教育+油墨双主业发展凯发K8国际娱乐官网ღ✿✿◈，战略投资中昊芯英ღ✿✿◈，积极布局AI+教育凯发K8国际登录ღ✿✿◈，ღ✿✿◈，科德AI学已处于成长期ღ✿✿◈，未来发展值得期待凯发K8国际娱乐官网ღ✿✿◈，维持公司“审慎推荐”评级ღ✿✿◈。